与之相类似的是，透过探究有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，亚马椅业文从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，亚马椅业文同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。从公司资本结构的微观基础出发，逊的新商我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，逊的新商1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

在伦敦经济学院，透过探究我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、透过探究默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。亚马椅业文日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，逊的新商在这方面，逊的新商罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，透过探究即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），透过探究而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，亚马椅业文都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

有意思的是，逊的新商从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，逊的新商货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，透过探究本书重点关注货币供给分析。而有些国家在不断增发货币后，亚马椅业文其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，逊的新商它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。透过探究本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，亚马椅业文LOLR）救助法则（白芝浩规则，亚马椅业文Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，逊的新商本书重点关注货币供给分析。

(责任编辑：陶喆)

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